雅诗兰黛中国区利润大涨167%

11月2日夜间，雅诗兰黛集团（股票代码：EL.US）公布了2027财年第一财季（2026年7月1日至9月30日）的业绩报告。

财报数据显示，该集团在2027财年第一财季的净销售额达到37.15亿美元（折合人民币约246.98亿元），同比上升7%；营业利润则激增141%，达到4.08亿美元（折合人民币约27.13亿元）。

△图表来源：雅诗兰黛集团2027财年第一财季关键财务指标，摘自该季度财报

调整后的摊薄每股收益为0.72美元（折合人民币约4.79元），超过了分析师的预测；按照GAAP计算的每股收益为0.64美元（折合人民币约4.25元），而去年同期为0.13美元（折合人民币约0.86元），同比增加了0.51美元（折合人民币约3.39元）。

针对这一季度的业绩，雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰（Stéphane de La Faverie）表示：“公司的增长步伐在加快，盈利能力得到增强，而‘重塑美妆’（Beauty Reimagined）战略带来的正面效应，已经开始在各个业务领域显现。”

司泰峰进一步指出，雅诗兰黛集团已走出恢复增长的阶段，目前正在打造多元化的增长动力，以实现持续的盈利性增长，因此上调了2027财年的全年业绩预期。

1. 护肤与彩妆小幅增长，香水利润飙升93%

从产品类别来看，雅诗兰黛集团香水的净销售额同比增长最为迅速，护肤和彩妆的净销售额同比小幅上升，而护发的净销售额同比略有下降。 在营业利润方面，香水和护肤同比上升，彩妆和护发则实现了扭亏为盈。

其中，护肤类别的净销售额为16.51亿美元（折合人民币约109.76亿元），同比增长5%；营业利润为2.62亿美元（折合人民币约17.42亿元），同比上升40%。

对此，雅诗兰黛公司透露，其护肤业务的增长主要源于海蓝之谜和The Ordinary的带动，并且得益于非消费者端费用的减少。

△图表来源：雅诗兰黛集团各产品类别2027财年第一财季净销售额数据，摘自该季度财报

彩妆类别的净销售额为10.48亿美元（折合人民币约69.67亿元），同比增长2%；营业利润为0.03亿美元（折合人民币约0.20亿元），与去年同期亏损0.15亿美元（折合人民币约1.00亿元）相比显著改善，实现了扭亏为盈。

具体到品牌来看，M·A·C的净销售额同比实现增长，而雅诗兰黛品牌的净销售额同比出现下滑。

△图表来源：雅诗兰黛集团各产品类别2027财年第一财季营业利润数据，摘自该季度财报

香水类别的净销售额为8.61亿美元（折合人民币约57.24亿元），同比增长19%；营业利润为1.66亿美元（折合人民币约11.04亿元），同比暴增93%。

其中，勒莱柏Le Labo、汤姆福特Tom Ford、祖玛珑Jo Malone London、凯利安Kilian的销售额均实现同比双位数增长，雅诗兰黛品牌的香水也贡献了增量。值得关注的是，凯利安Kilian的Cocktails Collection是增长最快的品牌线。同时，雅诗兰黛集团还透露，该业务利润的增长与支持新品发布、关键活动和渠道扩张有关。

护发类别的净销售额为1.28亿美元（折合人民币约8.51亿元），同比下降1%；营业利润为0.05亿美元（折合人民币约0.33亿元），与去年同期亏损0.12亿美元（折合人民币约0.80亿元）相比，实现了扭亏为盈。

其中，The Ordinary的护发线实现增长，而Aveda则同比下滑，这与供应链物流方面的挑战有关。

2. 中国大陆销售额达41亿，利润激增167%

从区域表现来看，美洲地区的净销售额为12.27亿美元（折合人民币约81.57亿元），同比增长5%；营业利润为1.14亿美元（折合人民币约7.58亿元），同比大涨31%。其增长主要由彩妆和香水品类驱动，而营业利润的改善主要源于毛利的增加。

EUKEM（注：欧洲、英国、爱尔兰及新兴市场）的净销售额为9.23亿美元（折合人民币约61.36亿元），同比增长2%；营业利润为0.44亿美元（折合人民币约2.93亿元），同比增长633%。

亚太地区是四个区域中增速最高的市场，其销售额为9.52亿美元（折合人民币约63.29亿元），同比增长9%；营业利润为2.59亿美元（折合人民币约17.22亿元），同比大涨73%。其增长主要得益于北京、上海机场补货订单的增加，以及海南旅游零售线上销售的改善。

中国大陆的净销售额为6.14亿美元（折合人民币约40.82亿元），同比增长15%；营业利润为0.32亿美元（折合人民币约2.13亿元），同比增长167%。

雅诗兰黛公司披露，中国大陆及旅游零售市场正在回暖，其中低基数修复与可持续需求扩张各自贡献了多少，还需要后续季度来验证。

△图表来源：雅诗兰黛集团各地区2027财年第一财季营业利润数据，摘自该季度财报

总体来看，雅诗兰黛集团该季度的增长主要来自三个方面： 一是香水品类多个品牌同步放量；二是护肤品类由海蓝之谜和The Ordinary驱动；三是中国大陆和亚太旅游零售渠道的修复。

此外，利润端的改善还受益于“美妆重塑”战略下，非消费者端费用的减少和销售成本的下降等因素。

基于该季度的表现，雅诗兰黛公司上调了全年预期。其有机净销售额同比增速预期从3%-5%上调至4%-5.5%，调整后的营业利润率预期上调至12.9%-13.7%。

△图表来源：雅诗兰黛集团上调后的全年指引，摘自该季度财报

雅诗兰黛集团解释称，上调的原因包括旅游零售出货预期的改善以及上半财年比较基数较低等，但全年目标的实现仍取决于后续季度的表现以及关税等外部变量。

可见，本次全年预期的上调更多是对雅诗兰黛自身转型举措阶段性成效的确认，而非对后续不确定性的消除。其能否延续增长势头，最终取决于“美妆重塑”战略、品牌组合调整和区域组织改革的执行进度。

注：文中汇率统一按照1美元≈6.6483人民币换算

本文来自微信公众号“聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：飘飘，36氪经授权发布。